+7 (495) 628-72-27
+7 (495) 623-75-12
www.rusnumismat.ru
info@rusnumismat.ru
ГЛАВНАЯ НОВОСТИ АУКЦИОНЫ ПРАВИЛА ДЛЯ СДАТЧИКОВ МАГАЗИН ЭКСПЕРТИЗА О КОМПАНИИ КОНТАКТЫ

Инвестиции в нумизматику

   АНАЛИЗ НУМИЗМАТИЧЕСКОГО РЫНКА

 Анализ изменения стоимости  инвестиционного нумизматического пакета и оценка привлекательности инвестиций в нумизматику.


С точки зрения роста стоимости наиболее привлекательными объектами для инвестирования являются монеты дореволюционного периода в высокой степени сохранности (состояние «анциркулейтед» или «экстримели файн»), монеты в улучшенном полированном исполнении (качество «proof»), выпускавшиеся с начала XIX века специально для коллекционеров или с целью подарков высокопоставленным особам, а также редкие и пробные монеты. Особое внимание следует обратить на редкие и пробные монеты, в высокой степени сохранности, которые обладают наибольшей степенью привлекательности для потенциального инвестора с точки зрения потенциальной доходности.

Оценка доходности инвестиций в краткосрочной и среднесрочной перспективе – Инвестиционный пакет 1 (монеты начиная со второй половины XVIII века).

 

Для оценки доходности инвестиций составим Инвестиционный пакет  1 путем приобретения серебряных монет на аукционах в России и за рубежом в период с 01.04.06 по 30.06.07, а также путем приобретения монет у их владельцев в частном порядке. Динамика изменения стоимости данного  пакета с момента инвестирования по настоящее время приведена в Таблице 1. Для удобства оценки все  цены пересчитаны в долларах США. В силу специфики данного рынка, заключающейся в нерегулярном появлении предмета на аукционах или в свободной продаже у дилеров в течение квартала, и необходимостью примерной оценки монеты, цены монет указаны двумя способами, Цена, указанная в таблице без скобок, указывает цену продаж данной монеты или аналогичных монет данной ценовой категории. Цена, указанная в данной таблице в скобках, свидетельствует об отсутствии предметов данного типа и сохранности в продаже в данный период и показывает ориентировочную оценку данного предмета на основе общих тенденций развития рынка.

 

Таблица 1.  Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 1 в течение года, начиная со второго квартала 2006 года и заканчивая 1 кварталом 2007 года (монеты второй половины XVIII века, XIX и начала XX века). 


   

Монета

2 квартал 2006

3 квартал 2006

4 квартал 2006

1 квартал 2007 

Полтина 1794

 13500

 (15000)

 24000

 24000

Рубль 1788

 5000

  (5500)

  6600

 10900

Рубль 1797

 6500

 7500

 11000

  13000

Рубль 1802

 4000

  (4500)

  5000

 6800

Полтина 1823

 1800

  3700

  (4000)

  5000

5 злотых 1816

  3800

  (4000)

  4400

  6300

10 злотых 1822

  9000

  (12000)

 14000

 15500

1.5р.1839 (Бород.)

 19500

  (25000)

 30000

 37000

Рубль 1859

 39500

 (45000)

 54000

 (65000)

Полтина 1872

 6000

 (6500)

 8200

 11000

25 копеек 1876

 3000

 (3500)

 5000

 8000

25 копеек 1888

 4500

 5000

 7500

 9000

50 копеек 1886

 3000

 (4000)

 5500

 6500

Рубль 1890

 4500

 (5000)

 5800

 9500

Рубль 1901АР

 9500

 10500

 13000

 (17000)

Рубль 1914 (Гангут)

  17000

  20000

  24000

  30000

Оценка пакета

 150100

 176700

 222000

 274500

Доходность (в %)

 -

17,7

47,9

82,9

  
     
 

Таблица 1.1. Анализ динамики стоимости Инвестиционного пакета 1 в 2007 году. 


      

 Монета

 1 квартал 2007

 2 квартал 2007

 3 квартал 2007

 4 квартал 2007

Полтина 1794

 24000

 40000

   
Рубль 1788

 10900

  (14000)

   
Рубль 1797

 13000

 18000

   
Рубль 1802

  6800

  7500

   
Полтина 1823 

 5000

 5500

   
5 злотых 1816

  6300

  7000

   
10 злотых 1822

 15500

 18500

   
1.5р. 1839 (Бород.)

 37000

 40000

   
Рубль 1859

 (65000)

  (75000)

   
Полтина 1872

 11000

  (13000)

   
25 копеек 1876

  8000

  (9000)

   
25 копеек 1888

  9000

  (11000)

   
50 копеек 1886

  6500

  (7500)

   
Рубль 1890

  9500

 10000

   
Рубль 1901АР

  (17000)

  (22000)

   
Рубль 1914 (Гангут)

 30000

 (32000)

   

 Оценка пакета

  274500

  330000

 

 Доходность (в %)

  -

 20,22

 

      
        
      

Анализ динамики изменения стоимости инвестиционного пакета.


Анализ информации из Таблицы 1 позволяет сделать следующие выводы.

 

1. Доходность вложений в нумизматические предметы (монеты) составила около 83% годовых в долларах, что свидетельствует о высокой доходности инвестиций в нумизматику за прошедший год и косвенным образом подтверждает прогнозы зарубежных и Российских аналитиков. Анализ соотношения цены и редкости Российских монет и сравнение с ценами на Американские монеты аналогичной  редкости, проведенный ими, свидетельствует о высокой степени недооценки Российских монет (в 10-20 раз) и, как следствие, предполагает рост цен в 10 раз в течение ближайших 10 лет.
     2. Отсутствие предметов на рынке даже в течение нескольких месяцев или даже просто уменьшение числа предлагаемых к продаже предметов в связи с летней сезонностью (3 квартал 2006 года), приводит к резкому увеличению цены в последующем периоде (4 квартал 2006 года).
     3. Цены на монеты из инвестиционного пакета увеличиваются в различной степени в течение одного исследуемого периода (один квартал), но в течение нескольких периодов (год) показывают высокую доходность, что свидетельствует о необходимости формирования инвестиционного пакета, в который должны входить предметы разных периодов.
     4. Указанные данные свидетельствуют о том, что инвестирование сумм порядка 50-150 тысяч долларов позволяет получать высокую доходность на данном рынке, а большой ассортимент предметов позволят фиксировать прибыль при достижении желаемой доходности.
     5. В случае инвестирования в монеты денежных средств в размере 500-1500 тысяч долларов в монеты высшей степени редкости и сохранности, все уже сказанное выше, остается справедливым, за исключением двух нижеследующих параметров – времени инвестирования и степени  доходности.
     6. Следует обратить внимание на уменьшение количества предлагаемого на рынке материала в условиях стабильно высокого спроса.
     7. При инвестировании в монеты инвестору следует помнить о рисках (раздел Риски для инвестора).
 
Рекомендуемый период инвестирования в таком  случае составляет минимум 2-3 года (в связи с редкостью инвестируемых предметов и увеличению времени их отсутствия на рынке в свободной продаже), что делает, с одной стороны, оценку текущей стоимости приобретаемых предметов менее точной (до момента выхода на рынок аналогичного предмета или предмета аналогичной степени редкости), а, с другой стороны, предоставляет возможность инвестирования в уникальные и эксклюзивные предметы, некоторые из которых отсутствуют даже в Государственном Эрмитаже и Историческом Музее, и доходность по которым может быть значительно выше.


Анализ изменения стоимости Инвестиционного пакета 1 во втором квартале 2007 года.

 

Анализ изменения стоимости инвестиционного пакета 1 во втором квартале 2007 года (подробнее - Таблица 1.1) свидетельствует о продолжении тенденции роста цен. При этом следует обратить внимание на два фактора – сохранение прошлогодней динамики роста и отсутствие на рынке предметов в свободной продаже, что, как уже было сказано выше, свидетельствует о сохранении существующей доходности в ближайшие периоды.

 

Оценка доходности инвестиций в краткосрочной и среднесрочной перспективе (монеты первой половины XVIII века).

 

Для оценки доходности инвестиций в монеты XVIII века был составлен Инвестиционный пакет 2, состоящий из серебряных и золотых монет (номиналом 2 и 10 рублей). Динамика доходности инвестиций отражена в Таблице 2. 

 


Таблица 2. Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 2 в течение последнего календарного года (монеты XVIII века).

   

Монета

 2 квартал 2006

 3 квартал 2006

 4 квартал 2006

 1 квартал 2007

Рубль 1704

 8250

 (13000)

 20000

 (25000)

Рубль 1707

 11200

 (29000)

 45000

 (55000)

Рубль 1712

 4800

 (22000)

 35000

 (38000)

Рубль 1720

  4100

  (7000)

 11000

 20000

Рубль 1724 («солнечник»)

  4000

  (7000)

 11600

 (13000)

Рубль 1725 («траурный»)

 10000

 21000

 28000

 (32000)

Рубль 1731 (тип 1730)

  3380

  (6000)

  9100

  (11000)

Рубль 1737

  (5000)

  (10000)

 14100

 17000

Рубль 1741 (Иоанн VI)

 18000

 (22000)

 31000

 (36000)

Рубль 1762 (Петр III)

 8500

 (10000)

 21600

 (24000)

2р. 1722 (золото)

 6000

 (12000)

 15000

 26000

10р. 1756

  (18000)

  (25000)

 30000

 34000

Рубль 1760

  4800

  (6500)

  8900

  (11000)

Оценка пакета

 106030

 190500

 280300

 342000

Доходность (в %)

  -

  79.7

 164,4

 222,55


      
      
      
  
Таблица 2.1. Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 2 во втором квартале 2007 года.

        

 Монета

 1 квартал 2007

 2 квартал 2007

 3 квартал 2007

 4 квартал 2007

Рубль 1704

 (25000)

 (28000)

   
Рубль 1707

  (36000)

  (38000)

   
Рубль 1712

  (38000)

  (40000)

   
Рубль 1720

 20000

 (22000)

   
Рубль 1724 («солнечник») 

  (13000)

  42000

   
Рубль 1725 («траурный»)

  (32000)

  (35000)

   
Рубль 1731 (тип 1730)

  (11000)

  (12000)

   
Рубль 1737 

 17000

 20000

   
Рубль 1741 (Иоанн VI)

  (36000)

  (38000)

   
Рубль 1762 (Петр III)

  (24000)

  (26000)

   
2р. 1722 (золото)

  26000

 35000

   
10р. 1756

 34000

 (40000)

   
Рубль 1760

  (11000)

 14000

   
Оценка пакета

 342000

 390000

   
Доходность (в %)

  -

 14,04

   


       
     
     
Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 2 в период, начиная со 2 квартала 2006 года и заканчивая 1 кварталом 2007 года.

 

Анализ информации из Таблицы 2 позволяет сделать следующие выводы.

 

1.Обращает внимание значительно более редкая встречаемость монет рассматриваемого периода в свободной продаже на аукционах и у дилеров, особенно монет в высокой степени сохранности («экстримели файн» и «анциркулейтед»); для некоторых типов монет подобное качество является исключительно редким и  приобретение подобной монеты является разновидностью инвестирования в эксклюзивные предметы (подробнее такая разновидность инвестиций описана ниже).


    2.Как следствие из указанного выше, последующие продажи таких монет на рынке происходят по достижении гораздо более высоких ценовых уровней, в результате доходность инвестиционного пакета (Таблица 2) растет быстрее, чем в первом случае (Таблица 1).


    3.Постоянный дефицит на рынке качественного материала привел к резкому росту стоимости монет за последний год, при этом спрос по-прежнему намного превышает предложение, что позволяет прогнозировать дальнейший рост цен.

 

Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 2 во втором квартале 2007 года.

 

Анализ динамики изменения стоимости Инвестиционного пакета 2 во втором квартале 2007 года (подробнее – Таблица 2.1) свидетельствует о некотором замедлении тенденции роста. После более, чем двукратного роста за прошедший календарный год (подробнее – Таблица 2) показатели роста указанного пакета во втором квартале замедлились и составили величину меньшую, чем показатели роста Пакета 1. Изменение динамики, существовавшей в прошлом году, может быть обусловлено следующими причинами:

 

- замедление роста после «бума» прошлого года;
      - трудностями оценки монет (техническая причина) в условиях отсутствия большинства из них в свободной продаже во втором квартале 2007 года (косвенно об этом свидетельствуют показатели роста цены на некоторые монеты, оценка которых в первом квартале 2007 года осуществлялась косвенным путем). Если вышеуказанное верно, то инвесторов ожидает бурный рост стоимости Пакета 2, начиная с первых аукционов сентября (т.е., после окончания летнего периода, когда торги проводятся редко, а выбор невелик).

 

Риски для инвестора.


Инвестору следует обратить внимание на следующие риски (указаны в порядке уменьшения важности):

 

1.Подлинность предмета. Инвестор должен быть убежден в подлинности приобретаемого предмета. В связи со значительным ростом цен на монеты в последние годы появилось значительное количество подделок, качество которых постоянно растет. Подделки высокого качества могут определить специалисты, занимающиеся нумизматикой в течении длительного периода. Следует заметить, что современные подделки не всегда могут быть определены «на глаз» или даже с использованием 10-кратного увеличения. Некоторые могут быть определены только в микроскоп со значительным увеличением. Поэтому  монеты, подлинность которых изучалась с использованием 10-кратного увеличения и  подтверждается документами из музеев, перед приобретением должны быть обязательно изучены дополнительно. Поэтому приобретение монеты без получения необходимых предварительных консультаций специалистов грозит простой потерей денег.


    2.Определение степени сохранности. Большое значение при приобретении монеты следует уделять правильному определению степени сохранности. Правильное определение степени сохранности позволяет оценить привлекательность рассматриваемого предмета для инвестиций. Ошибочно оцененная сохранность монеты резко (вплоть до отрицательной величины) снижает степень доходности вложенных инвестиций. Поэтому следует доверять оценку степени сохранности монеты специалистам, имеющим многолетний опыт работы.

 
    3.Цена и ликвидность. Совершенно очевидно, что любой инвестор должен иметь представление о рыночных ценах на монеты, которые постоянно меняются, а также о принципах ценообразования на нумизматическом рынке. Несмотря на то, что сбор и анализ ценовой информации по русским монетам сильно затруднен дефицитом качественных монет, непрозрачностью рынка, большой волатильностью цен, обилием подделок и т.д., он все же совершенно необходим для выработки правильной стратегии инвестирования. Также всегда следует помнить о том, что монеты не являются такими же ликвидными активами, как например, акции на фондовом рынке. Это означает, что если у инвестора возникает необходимость срочно продать коллекцию или какую-то ее часть, то он не всегда может это сделать легко и по  выгодной цене. Следовательно, самым выгодным и надежным является вложение денег в монеты на достаточно длительный срок (не менее нескольких лет).  Также  надо понимать, что ликвидность различных групп монет (так же, как и различных акций на бирже) неодинакова. Она зависит от многих факторов, таких, как редкость и популярность монеты, металл монеты, ее состояние, а также от конкретной ситуации на нумизматическом рынке, которая всегда меняется и т.д. Отсюда возникает в т.ч. и необходимость диверсификации коллекции. Т.е. нежелательно собирать только какую-то одну очень узкую категорию монет (одного короткого периода выпуска, только из одного металла или одного номинала и т.д.)


     Для минимизации вышеперечисленных рисков желательно стараться иметь дело с проверенным дилером, имеющим хорошую репутацию.  Однако надо помнить, что не существует ничего бесплатного. Каждый участник рынка, каким бы знающим и порядочным он ни был, действует в своих собственных интересах, и каждому коллекционеру следует стараться своими собственными силами накапливать информацию и опыт в вопросах подлинности, состояния и ценообразования. Все это требует определенных усилий и затрат времени со стороны инвестора, однако эти усилия и затраты окупаются, т.к. они - лучший способ снижения рисков  финансовых и моральных убытков.

 

В действительности, помимо вышеперечисленных рисков, существуют еще и другие риски, в т.ч. и не зависящие от самого инвестора. Например, резкое ухудшение общей экономической ситуации в стране, социальные потрясения и т.д.

 


Доходность по среднесрочным и долгосрочным инвестициям в редкие и пробные монеты.

 

Следует отметить, что редкие и пробные предметы появляются на рынке не часто, особенно, в последние 5 лет. В качестве примеров, иллюстрирующих доходность в данном сегменте, можно привести нижеследующие:

 

1.Редкая пробная полтина 1845 года качества «proof» (так называемая «Рейхелевская полтина», имеющая тираж не более 10 штук) на аукционе французского банка Креди де ля Бурже (входившего в группу, управляемую Swiss Bank Corporation, ныне UBS), на аукционе, проходившем в 1995 году, ушла за 50000 французских франков (около $10000). Позднее аналогичная монета продавалась на аукционах «Сотбис» в Лондоне (около $40000), и аукционе    в Москве весной 1998 года, где ушла уже за $45000. В течение последующего десятилетия указанная монета на нумизматическом рынке не продавалась, а будучи выставленной в апреле 2006 года на аукционе в Москве, ушла за $350000. Сумма, вырученная от продажи данной монеты, явилась второй по размеру суммой, вырученной от продажи Русских монет в мире и новым рекордом  продаж Русских монет в России. В настоящее время данная монета оценивается специалистами значительно выше, и неизвестно, когда данная или другая монета этого типа появится на рынке. Вероятно, придется ждать несколько лет, а может быть и целое десятилетие.


    2.Другим примером является пробная монета с необычным номиналом «ефимок» 1798 года. За последние десятилетия на рынке проходили только два экземпляра данной монеты. Один из них на аукционе в Швейцарии в 1968 году был продан за 40000 швейцарских франков (около $10000) и с тех пор на нумизматическом рынке больше не появлялся. Другой был продан за 90000 немецких марок (около $53000 долларов) в 1996 году на аукционе в Германии и позднее (в начале 2006 года) был продан по частному договору за $380000. В настоящее время указанная монета оценивается примерно в 600-700 тысяч долларов, но нынешний владелец не планирует ее продажу в ближайшем будущем.


    3.Редкая подарочная монета из золота номиналом в 25 рублей стоила в 1997 году около 25000 долларов, а в январе 2007 года на аукционе в США подобная монета была продана уже за 276000 долларов.


Преимущества инвестирования в нумизматические предметы (монеты).

 

Необходимо обратить внимание на следующие преимущества инвестирования в нумизматические предметы:

 

- относительно небольшой размер ( по сравнению с картинами и коллекционным оружием) и возможность хранения достаточно большого количества предметов в небольшой депозитной ячейке;
     - меньшие требования к условиям окружающей среды (для золотых, платиновых и высокопробных серебряных монет);
     - высокая «финансовая емкость» предметов (стоимость редких и пробных монет может исчисляться сотнями тысяч долларов); 
     - возможность сличения предмета с оригиналами, хранящимися в музеях с целью определения подлинности, получение заключений из Государственного Исторического Музея (с учетом информации, изложенной в разделе Риски для инвестора;
     - широкий ценовой диапазон, позволяющий создавать инвестиционные портфели различной стоимости;
     - достаточно точная и четкая общепринятая система оценки сохранности (состояния) предметов, которой не существует для многих других видов антиквариата (это в какой-то мере делает монеты более ликвидными по сравнению с другими видами антиквариата).